马来西亚棕榈油局（MPOB）每个月10号左右发布月度供需报告，这通常是棕榈油乃至油脂行业关注的焦点。但本月库存、产量双降的报告，却并没有带动棕榈油价格进一步上涨，利多出尽后棕榈油价格冲高回落。

盘面上看，BMD棕榈油期货合约10日盘中一度涨超2%，但终盘收跌0.22%；连棕主力合约尾盘“跳水”、收跌超1%。

根据MPOB的报告，马来西亚4月棕榈油产量为1196450吨，环比减少7.13%；截至4月棕榈油库存量为1497535吨，环比减少10.54%。同时，报告也显示，马来西亚4月棕榈油出口为1074447吨，环比减少27.78%。

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中信建投期货认为这份MPOB报告偏“中性”。该机构认为，尽管MPOB5月报告印证马棕4月进一步去库，但在年内库存低点基本已经见到，后期随产量增长及出口转弱较确定的累库预期下，棕榈油利好出尽的态势明显。

国信期货也认为，由于MPOB报告并没有超预期，棕榈油利多兑现后盘面走低。当前对于马棕油而言，5月迎来产需双增，短期库存修复有限，这或对底部有所支撑，不过周边国际原油、美豆油相对疲软或对马棕油形成拖累，马棕油底部震荡加剧。

往年，4月份开始，马来西亚棕榈油就进入增产周期，但今年4月份马来西亚各地普遍出现炎热干燥的天气，多数棕榈油种植区降雨不足，使得市场对4月马棕产量下降的预期支持马棕期价在4月底、5月初企稳，连续五个交易日累计反弹幅度超500林吉特。

因此，在MPOB报告对马棕产量盖棺定论以后，价格出现下跌也就并不意外了。

虽然5月前10天，马棕出口环比较上月同期增加，不过，后市印尼棕榈油供应增加的题材或再给棕榈油市场带来压力。

尽管有行业分析师称，印尼2022/23年度棕榈油产量料为4620万吨，较此前预估下调1%。但受季节性因素影响，预计5月份印尼棕榈油产量将增加。且短期天气预报显示，加里曼丹岛东部将出现潮湿天气，这将有利于当地的棕榈作物。

同时，5月马棕产量的反弹，也使棕榈油市场面临的压力。在中信建投期货看来，根据统计，开斋节后马棕产量通常有着明显高于季节性的增产幅度，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）此前已给出5月前5日产量较上月同期增21.83%的预估，因今年开斋节在4月下旬，5月全月的产量环比反弹幅度可能还会更猛。

此外，出口需求能否保持也存在疑虑。“当前国际豆棕价差呈现倒挂状态，带来了棕榈油性价比的大幅回落。”中信建投期货分析认为，因此，在宏观风险仍未释放完全，且供应改善倾向较强的背景下，中期棕榈油仍面临向下的压力。

国信期货表示，“国内油脂进入累库期，供给端增幅可以预见，但需求依然表现一般，由于品种间库存存在差异，尤其是棕榈油近期进口倒挂严重，采购量有限，去库明显，内盘棕榈油跌幅或弱于其他油脂。”