(相关资料图)
研究结论
事件: 2023 年 5 月 15 日央行发布 2023 年第一季度中国货币政策执行报告。
央行对经济形势的判断与 4 月政治局会议基本一致,即国内经济增长好于预期,但内生动能还不强、需求仍然不足, 具体体现在疫情“伤痕效应”未消退、消费复苏动能的可持续性面临挑战、政府投资撬动社会投资仍存制约等,其中“伤痕效应”在本报告中被提及两次。从一季度居民消费复苏的情况来看,居民消费倾向同比仅提升了 0.2 个百分点,相比疫情前的趋势仍有较大差距, “伤痕效应”或是消费倾向并未能在第一阶段复苏中显著回升的主要原因之一, 其后续演绎值得关注。
央行认为当前我国经济没有出现通缩,下半年物价水平可能逐步回升。 央行用一个专栏讲述了其对当前通胀水平的看法,专栏中对通缩的定义与早年易纲行长提到的“ 两个下降、一个伴随” 一致,即价格持续负增长、货币供应量也有下降趋势、且通常伴随经济衰退, 当前我国核心 CPI、 M2、社融、 GDP 的表现均不符合该定义; 本轮物价回落主要由三方面因素推动:一是供给能力较强,二是需求复苏较慢,经济复苏本来就需要一个过程,三是基数效应。 随着下半年经济内生动能恢复、基数效应削减, CPI 中枢或将温和抬升。
货币政策总基调不变, 新增“总量适度,节奏平稳”、“保持利率水平合理适度”等表述,删去了“ 坚持不搞‘ 大水漫灌’ ” 、“ 推动降低企业融资和个人消费信贷成本” 等。 过去几年信贷“开门红”的特征越来越显著, 今年一季度新增信贷同比增加了 2.26 万亿,大幅高于去年同期的同比增幅 6700 亿, 指向今年信贷节奏大概率继续前倾,在此背景下,央行对信贷节奏的关注度提升,在报告中新增了“节奏平稳”、“引导金融机构把握好信贷投放节奏和力度”等表述,表明央行大概率将维持偏宽的信用环境以避免后续出现信贷“滑坡”的现象。
何为合理适度的利率水平? 报告专栏 1 题为“合理把握利率水平”, 无独有偶今年4 月易纲行长在 PIIE 的演讲也谈到了合适的利率水平, 而且表述相对更具体。 央行对利率的引导和把握要符合经济规律、宏观调控和跨周期设计需要, 总体策略是将实际利率设定为略低于潜在增长率,过去二十年我国实际利率总体保持在略低于潜在经济增速这一“黄金法则”上; 过去几年面对超预期冲击,央行采取的是“缩减原则”,即决策时相对审慎,留出一定的回旋余地,适当向“稳健的直觉”靠拢(即向周期和区域平均收缩) 。 在实际操作中, 面对全球主要央行在 2018 年连续加息、 2020 年大幅降息至零利率、 2022 年大幅加息,我国央行公开市场操作利率均只小幅调整,利率相对于世界其他地区一直相当稳定。
专栏 2 题为“如何看待 M2 和存款增长”。 央行认为近期 M2 和存款较快增长很大程度是宏观政策发力、市场主体行为变化的表现,前者指向逆周期调节力度加大、银行信贷投放加快,后者则指向企业和居民理财资金回流表内,除此之外经济循环阻滞未消导致货币流通速度下降,市场主体货币持有量和预防性储蓄存款上升。
地产相关表述与上季度基本一致,新增两个细节:一是加快完善住房租赁金融体系;二是推动房企纾困专项再贷款和租赁住房贷款支持计划落地生效。 对于前者,今年 2 月央行、银保监会起草了《关于金融支持住房租赁市场发展的意见(征求意见稿)》 ,其中提到的重要举措包括稳步发展房地产投资信托基金( REITs) 、 加大对租赁住房开发建设的信贷支持力度; 后者则是今年一季度央行新设的两项地产相关工具,由于新设立、 “先贷后借” 机制的缘故,截至 3 月末两项工具的余额均为 0,后续有望加快落地。 我们认为这两个新增表述分别对应于当前地产政策的两个主要方向,一是通过构建租赁住房体系推动建立地产发展新模式,二是聚焦化解地产领域的风险。
风险提示: 疫情局部扩散, 影响居民和企业的融资需求; 美联储货币紧缩超预期,影响货币政策走势。
上一篇:海南富力集团绝版小户型(海南省小户型比较便宜的地方)_天天看点
下一篇:最后一页
-
世界观速讯丨央行一季度货币政策执行报告点评:何为合理适度的利率水平?
2023-05-17
第一时间提供各大券商研究所报告,最大程度减少个人投资者与机构之间信息上的差异,使个人投资者更早的了解
-
龙港“龙腾礼包”每年助企节约上千万元 世界今亮点
2023-05-17
免费记账代理、免费法律服务项目、免费专属金融服务……从5月15日起,龙港市政务服务改革再优化升级,该...
-
海南富力集团绝版小户型(海南省小户型比较便宜的地方)_天天看点
2023-05-17
海南富力集团绝版小户型(海南省小户型比较便宜的地方)海南联排新楼盘汇总。了解海南富力集团绝版小户型。
-
探索宇宙的工具和用途_探索宇宙的工具
2023-05-17
1、目前人类探索宇宙的工具有卫星,宇宙飞船,国际空间站。2、宇航服,机器人还有宇航员们吃的用的专用的东
-
世界即时看!去普陀山旅游,有哪些必带的东西?
2023-05-17
一、去普陀山旅游,有哪些必带的东西?以下是自驾游:路线:从上海出发经过沪杭甬高速公路(4小时左右)到指
-
黄龙景区有什么好玩的
2023-05-17
问题一:黄龙有什么好玩的地方,各位告知一下黄龙有秀美的山川、清澈见底的池、幽幽的山谷、茂密的丛林、还
-
居民生活农业生产继续执行现行电价
2023-05-17
原标题:国家发展改革委推进第三监管周期输配电价改革居民生活农业生产继续执行现行电价国家发展改革委近日
-
环球快资讯丨7座SUV145万左右哪款好?这几款闭眼入
2023-05-17
如果想买一款7座SUV145万左右车型,很多人纠结怎么选择才不后悔,现在小编根据,众车网购车指数排行榜,推
-
西峰区举办少数民族群众实用技术培训
2023-05-17
5月15日,区委统战部联合区农民培训中心在后官寨镇赵咀村开展少数民族群众实用技术培训。此次培训邀请市农
-
清明湖北旅游 武汉旅游 湖北武汉旅游去哪玩 武汉周边去哪玩好|天天观焦点
2023-05-17
一、清明湖北旅游武汉旅游湖北武汉旅游去哪玩武汉周边去哪玩好黄鹤楼龟山武昌起义纪念馆东湖海洋公园步行街
-
当前热文:美国旅游签证需要什么材料?
2023-05-17
美国旅游签证需要的材料如下:1、有效期超出预定停留期至少六个月的有效护照。2、预约面谈确认信。3、DS-16
-
聚焦:河北邢台隆尧附近钢管,圆管最全的地方在哪里啊,在线急求
2023-05-17
一、河北邢台隆尧附近钢管,圆管最全的地方在哪里啊,在线急求任县郭家庄村,邢台103到郭家庄就行,票价5个
-
今日最新!赴澳大利亚因公商务签证是否要填54家庭成员表及956A表?
2023-05-17
一、赴澳大利亚因公商务签证是否要填54家庭成员表及956A表?54表是必须填写的,不管是首次去澳大利亚公务还
-
土楼旅游价值大么?从漳州师院到南靖包吃八十五块会贵么 全球热点评
2023-05-17
如果没有去过土楼,那么去看看了解还是很有价值的。不然就不会成功申请为世界文化遗产了。漳州师院到南靖包
-
5月17日生意社丙烯基准价为6926.60元/吨 全球观察
2023-05-17
5月17日,生意社丙烯基准价为6926 60元 吨,与本月初(7052 60元 吨)相比,下降了-1 79%。丙烯年度统计(2022-05-17--2023
-
一季度广西新增政策性农业担保贷款28.32亿元|环球视点
2023-05-17
广西新闻网-广西日报讯(记者周红梅)5月15日,记者从自治区财政厅获悉,一季度,我区充分发挥政策性农业信
-
动态空间信息 动态空间
2023-05-17
今天来聊聊关于动态空间信息,动态空间的文章,现在就为大家来简单介绍下动态空间信息,动态空间,希望对各
-
从锦州到辽阳佟二堡开车不走高速怎么走 观天下
2023-05-17
204公里(大约4小时42分钟)1 从市府路向西方向,前往海河街220米2 在海河街处调头1 2公里3 在中央南街向左转
-
世界热消息:香港飞阿尔巴尼亚(香港飞阿尔巴尼亚几个小时)
2023-05-17
一、香港飞阿尔巴尼亚持有港澳通行证或护照买机票直飞。其中周五飞机有四班,周二有两班,周三没有,其他时
-
上海漫展中这两个项目是啥啊?能不能指点一些逛漫展的技巧。根据答案质量增加悬赏
2023-05-17
前面两项应该是不同类型的门票去漫展人比较多要首先注意保管好自己的财物,就算没有小偷骗子什么的也要对财
广告
X 关闭
全球消息!奥林巴斯是哪个国家品牌?什么是单反相机?
最近这段时间总有小伙伴问小编奥林巴斯是哪个国家品牌_奥林巴斯是哪个国家的品牌是什么,小编为此在网上...
观天下!军舰的排水量是什么意思?排水量怎么计算?
提起军舰的排水量是什么意思_排水量是什么意思大家在熟悉不过了,被越来越多的人所熟知,那你知道军舰的...
环球报道:联想v370笔记本综合测评?联想v370笔记本最新报价是多少?
提起联想z370cpu_lenovov370大家在熟悉不过了,被越来越多的人所熟知,那你知道联想z370cpu_lenovov370...
天天新消息丨微信新功能官方提醒怎么设置?如何使用微信的提醒功能?
(资料图片仅供参考)最近这段时间总有小伙伴问小编微信新功能官方提醒怎么设置_微信新功能官方提醒怎么玩...
当前报道:华为荣耀X1有哪些配置参数?华为荣耀x1标配是什么?
(资料图片)在生活中,很多人都不知道华为荣耀x10max_华为荣耀x1是什么意思,其实他的意思是非常简单的,...
全球今日讯!怎么选择适合自己的笔记本?实惠笔记本有哪些推荐?
最近小编看到大家都在讨论电脑啥牌子的好价格又实惠笔记本_实惠笔记本相关的事情,对此呢小编也是非常的...
焦点简讯:胸部怎么按摩健康(胸部怎么变大)
您好,现在渔夫来为大家解答以上的问题。胸部怎么按摩健康,胸部怎么变大相信很多小伙伴还不知道,现在让...
天天快看点丨挑战不可能第四季免费观看(挑战不可能第四季最新)
(相关资料图)您好,现在渔夫来为大家解答以上的问题。挑战不可能第四季免费观看,挑战不可能第四季最新相...
全球观焦点:爱亲者不敢恶于人敬亲者不敢慢于人(爱亲者不敢恶于人敬亲者不敢慢于人)
【资料图】您好,现在渔夫来为大家解答以上的问题。爱亲者不敢恶于人敬亲者不敢慢于人,爱亲者不敢恶于人...
消息!美年体检报告查询(美年体检报告查询)
(相关资料图)您好,现在渔夫来为大家解答以上的问题。美年体检报告查询,美年体检报告查询相信很多小伙伴...
广告
X 关闭
倒计时!国内新能源汽车行业或将进入“无补贴时代”
一个月之后,国内新能源汽车行业有可能进入无补贴时代。根据工信部、财政部、科技部和发展改革委联合发...